奧賽康新股發(fā)行暫停一事，讓實施僅40多天的IPO新政的關(guān)注度持續(xù)升溫。目前，監(jiān)管層已經(jīng)開始馬不停蹄“打補丁”。

　　證監(jiān)會于1月12日晚間緊急發(fā)布 《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。當晚，原定于今日發(fā)布定價公告的創(chuàng)業(yè)板新股迅速反應，匯金股份、東方網(wǎng)力、綠盟科技、恒華科技及中小板的慈銘體檢，宣布暫緩新股發(fā)行或推遲刊登發(fā)行公告，此前預計的發(fā)行時間表也將調(diào)整。

　　按照原計劃，這5家公司將于今日刊登發(fā)行公告，并進行網(wǎng)上路演;14日進行網(wǎng)上申購確定網(wǎng)上網(wǎng)下最終發(fā)行量。同樣，后續(xù)發(fā)行的公司也將依次推遲，何時重新開始暫無確實時間表。

　　不過今日開始網(wǎng)下申購的新股并未見行動，按照此前的流程，1月13日將有應流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育6只新股發(fā)行，網(wǎng)上發(fā)行量最大的是應流股份，為2400萬股;網(wǎng)上發(fā)行量最小的是安控股份，為495萬股，但就統(tǒng)計而言，這5只新股發(fā)行市盈率均低于行業(yè)平均市盈率。

　　奧賽康暫緩引發(fā)IPO新政“漏洞”質(zhì)疑 證監(jiān)會半夜急忙打補丁

　　1月10日，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司(即奧賽康)因發(fā)行規(guī)模過大、老股東套現(xiàn)過多暫緩發(fā)行掀起了市場對新股發(fā)行機制的熱議。

　　奧賽康在上海、深圳、北京向網(wǎng)下投資者詢價過程中，有361家投資者參與詢價申購。根據(jù)初步詢價結(jié)果，奧賽康發(fā)行價格確定為72.99元/股，市盈率67倍，高于創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥制造業(yè)平均約55倍的靜態(tài)市盈率。公司計劃的發(fā)行數(shù)量是5546.6萬股，其中4360.35萬賣老股;通過老股轉(zhuǎn)讓，大股東一次性拿走32億元。分析人士指出，為遏制超募而設(shè)計的老股轉(zhuǎn)讓，在奧賽康67倍的市盈率、控股股東通過轉(zhuǎn)讓老股獲利近32億元的事實面前，遭遇了“漏洞”。

　　在IPO新政備受爭議之際，證監(jiān)會于1月12日晚間發(fā)布了《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，對針對首發(fā)企業(yè)的詢價、路演過程、發(fā)行市盈率過高的情形均做出了具體要求。

　　根據(jù)公告內(nèi)容，證監(jiān)會將對發(fā)行人的詢價、路演過程進行抽查，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人和主承銷商在路演推介過程中使用除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息的，中止其發(fā)行，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定對發(fā)行人、主承銷商采取監(jiān)管措施。涉嫌違法違規(guī)的，依法處理。

　　其中，對于發(fā)行市盈率過高的規(guī)定非常詳細。按照證監(jiān)會公告，如擬定的發(fā)行價格(或發(fā)行價格區(qū)間上限)對應的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風險特別公告(風險公告)，每周至少發(fā)布一次。

　　風險公告內(nèi)容至少包括：一是比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對估值的影響;提請投資者關(guān)注發(fā)行價格與網(wǎng)下投資者報價之間存在的差異;二是提請投資者關(guān)注投資風險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性作出投資決策。公告明確，發(fā)行人應依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。

　　另外，證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會將對網(wǎng)下報價投資者的報價過程進行抽查。發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報價投資者不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的，證券業(yè)協(xié)會應將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下詢價。主承銷商允許不符合其事先公布條件的網(wǎng)下投資者參與詢價和配售的，證監(jiān)會依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴肅處理。

　　上市公司反應：5家公司暫緩發(fā)行 已定價公司未現(xiàn)異動

　　不過就昨日晚間公布的這一公告，有業(yè)內(nèi)人士認為，其內(nèi)容少于此前市場預期。此前市場人士認為證監(jiān)會可能對老股發(fā)行進行限制性規(guī)定，或者延緩IPO進程，但這兩點均未出現(xiàn)。

　　但是部分擬上市公司反應迅速。一個有意思的細節(jié)是，昨日下午，恒華科技曾一度刊登發(fā)行公告，后又撤回。此外，東方網(wǎng)力、匯金股份、綠盟科技、慈銘體檢4家公司在信息披露媒體確定刊登發(fā)行公告的計劃已經(jīng)暫緩，14日的計劃也將被擱置。

　　不過依然有公司按照原計劃進行，揚杰科技、鵬翎股份等六家公司按原日程發(fā)布了公告，預告明日網(wǎng)上路演。不過也有消息指出，這些后續(xù)公司在比照匯金股份等五公司做法后，也將各自進行調(diào)整。而計劃今日網(wǎng)上申購的安控股份、應流股份等仍照原日程申購。

　　而此前，在已經(jīng)公布發(fā)行價的公司中，我武生物、新寶股份、紐威股份、楚天科技等四家公司市盈率相對偏高，不過有業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)內(nèi)人士認為，兩家公司“生米煮成熟飯”，程序應該不會倒退。

　　而目前已經(jīng)發(fā)布發(fā)行公告等待網(wǎng)上申購的上市公司中，應流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育等6只新股未現(xiàn)延遲公告，其中，天賜材料的發(fā)行市盈率不符合新規(guī)定的要求。該公司發(fā)行價格13.66元，發(fā)行市盈率28.08倍，而行業(yè)市盈率(披露值)為27.80倍，不過截至目前，也尚未看到企業(yè)發(fā)出延遲公告。

　　截至目前，已有51家新股公司獲得IPO批文，已刊登發(fā)行公告的有14家。

　　衍生閱讀：

　　1月6日-10日申購企業(yè)發(fā)行市盈率一覽

　　我武生物 發(fā)行價為20.05元 市盈率39.31倍 (偏高，接近創(chuàng)業(yè)板科技板平均市盈率49.70倍，低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率62.04倍)

　　新寶股份 發(fā)行價為10.50元 市盈率30.08倍 (偏高)

　　紐威股份 發(fā)行價為17.66元 市盈率46.47倍 (偏高，紐威股份同行業(yè)的上市公司有江蘇神通(002438)和中核科技(000777)，兩家公司的靜態(tài)市盈率分別為42.9倍和72.52倍，平均為57.71倍。)

　　楚天科技 發(fā)行價為40.00元 市盈率45.60倍 (偏高，略高于同行業(yè)可比上市公司平均市盈率。)

　　天保重裝 發(fā)行價為12.00元 市盈率41.38倍 (偏低，低于1月7日創(chuàng)業(yè)板通用設(shè)備靜態(tài)市盈率57.36倍)

　　炬華科技 發(fā)行價為55.11元 市盈率33.17倍 (偏低，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布截止2014年1月7日儀器儀表制造業(yè)的最近一個月平均滾動市盈率37.83倍。)

　　良信電器 發(fā)行價為19.10元 市盈率24.64倍 (偏低，低于行業(yè)近一個月平均靜態(tài)市盈率(26.79倍)、高于平均滾動市盈率(21.66倍))

　　1月13日將啟動網(wǎng)上申購的新股發(fā)行市盈率一覽

　　應流股份 發(fā)行價格8.28元 發(fā)行市盈率19.60倍 (偏低，截至1月8日，專用設(shè)備制造業(yè)市盈率為29.19倍)

　　光洋股份 發(fā)行價格11.88元 發(fā)行市盈率28.29倍 (偏低，截至1月8日，通用設(shè)備制造業(yè)市盈率為33.88倍)

　　天賜材料 發(fā)行價格13.66元 發(fā)行市盈率28.08倍 (偏高，截至1月8日，化學原料及化學制品制造業(yè)市盈率為27.80倍)

　　思美傳媒 發(fā)行價格25.18元 發(fā)行市盈率24.06倍 (偏低，截至1月8日，商務服務業(yè)市盈率為29.95倍)

　　安控股份 發(fā)行價格35.51元 發(fā)行市盈率39.54倍 (偏低，截至1月8日，儀器儀表制造業(yè)市盈率為48.09倍)

　　全通教育 發(fā)行價格30.31元 發(fā)行市盈率51.37倍 (偏低，截至1月8日，軟件和信息技術(shù)服務業(yè)市盈率為68.18倍)