德國(guó)周三(25日)5年期國(guó)債拍賣的收益率水平創(chuàng)下負(fù)值，這是有記錄以來(lái)的首次，表明在歐洲央行購(gòu)買債券之前，整個(gè)歐洲地區(qū)的借貸成本正在急劇下降。

　　德國(guó)金融署(German Finance Agency)拍賣了規(guī)模為32.81億歐元(合37.2億美元)的國(guó)債，到期時(shí)間為2020年4月，平均收益率為-0.08%。德國(guó)曾在1月份進(jìn)行了類似的國(guó)債發(fā)行，當(dāng)時(shí)的收益率為0.05%。

　　負(fù)收益率水平意味著，投資者要為持有德國(guó)國(guó)債向德國(guó)支付成本。即便如此，一旦歐洲央行下月開(kāi)始其最新一輪刺激舉措，德國(guó)國(guó)債價(jià)格料仍會(huì)進(jìn)一步上漲，也就是說(shuō)，投資者屆時(shí)出售國(guó)債仍有利可圖。

　　Danske Bank首席分析師索倫森(Jens Peter Sorensen)說(shuō)，所以負(fù)收益率不會(huì)嚇跑投資者。

　　摩根富林明資產(chǎn)管理(J.P. Morgan Asset Management)全球利率部門(mén)主管戴維-坦(David Tan)稱，鑒于未來(lái)一段時(shí)間歐元區(qū)利率很可能保持在低位，買進(jìn)5年期德國(guó)國(guó)債、賣出收益率更低、期限更短的德國(guó)國(guó)債可能對(duì)投資者構(gòu)成吸引力。

　　坦說(shuō)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)歐洲央行不會(huì)收緊貨幣政策。

　　德國(guó)是歐元區(qū)第二個(gè)5年期國(guó)債拍賣收益率水平為負(fù)值的國(guó)家，本月早些時(shí)候芬蘭的5年期國(guó)債拍賣也出現(xiàn)過(guò)同樣的情況。

　　隨著投資者為歐洲央行開(kāi)始購(gòu)買政府債券進(jìn)行準(zhǔn)備，許多歐元區(qū)國(guó)家都出現(xiàn)了國(guó)債拍賣后債券收益率跌至零以下的情況。

　　此外，葡萄牙周三(25日)增發(fā)了2025年10月到期的國(guó)債，創(chuàng)下2.0411%這一葡萄牙10年期融資成本的紀(jì)錄低點(diǎn)。