騰訊財(cái)經(jīng)訊 華夏、嘉實(shí)、博時(shí)、南方、廣發(fā)、大成等六大基金公司率先披露基金一季報(bào)。手握重金的大型基金公司對(duì)二季度市場(chǎng)可謂“不悲不喜”，認(rèn)為“箱體震蕩”的演繹下不乏投資機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)股票有望走出獨(dú)立行情�；�金表示，將堅(jiān)定配置大消費(fèi)，逆向投資強(qiáng)周期以及做多地產(chǎn)、券商、鐵路等三大投資主題。

　　市場(chǎng)活躍度將增強(qiáng)

　　在經(jīng)濟(jì)下滑和政策放松的預(yù)期之下，“箱體震蕩”，成為多數(shù)基金投研團(tuán)隊(duì)眼中二季度市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)。

　　“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，但應(yīng)不會(huì)觸及政策底線(xiàn)。宏觀政策將更多地以‘預(yù)微調(diào)’形式展開(kāi)，上市公司的盈利增速下降將與流動(dòng)性的不斷轉(zhuǎn)好相伴。此外，由于通脹水平的逐步下降，宏觀政策調(diào)整的空間增大。”華夏成長(zhǎng)認(rèn)為，在宏觀政策發(fā)生較大轉(zhuǎn)變之前，二季度市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。

　　此外，如果二季度出現(xiàn)調(diào)整，部分基金表示將選擇在低位加倉(cāng)。華夏復(fù)興認(rèn)為，如果二季度調(diào)整，那么此次調(diào)整的低位區(qū)域是今年較為理想的第二次進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)點(diǎn)，隨著歐債、國(guó)內(nèi)等不確定因素的明朗，經(jīng)濟(jì)季度增速若能結(jié)束近2年的下降小周期轉(zhuǎn)入回升，股市有望再次上漲。

　　在嘉實(shí)精選看來(lái)，二季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)波動(dòng)可能進(jìn)一步收窄。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沿趨勢(shì)變化、貨幣政策繼續(xù)波瀾不驚。結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策可能成為市場(chǎng)做多熱情的釋放點(diǎn)，同時(shí)，在整體市場(chǎng)平淡的背景下，個(gè)股分化加劇，優(yōu)質(zhì)股票有望走出獨(dú)立行情。

　　藍(lán)籌股投資價(jià)值凸顯

　　對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的預(yù)期，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，藍(lán)籌股的長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，而中小板和創(chuàng)業(yè)板的整體估值依然較高。

　　華夏大盤(pán)精選認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)階段股票市場(chǎng)將平穩(wěn)運(yùn)行，藍(lán)籌股的長(zhǎng)期投資價(jià)值比較突出。

　　大成價(jià)值也認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體的估值水平不算太貴，特別是主板的藍(lán)籌股，具有罕見(jiàn)的投資價(jià)值。不過(guò)，部分行業(yè)上市公司存在業(yè)績(jī)下滑超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在推動(dòng)新股發(fā)行政策改革，全國(guó)性統(tǒng)一場(chǎng)外交易市場(chǎng)年內(nèi)有可能推出，二者均對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板目前過(guò)高的估值水平構(gòu)成重大打擊。

　　南方績(jī)優(yōu)認(rèn)為，偶爾的、短暫的、輕度的失衡將與局部的、分散的、交雜的政策利好如影相隨。微觀層面，不確定、不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，確定的是企業(yè)的盈利增速下降、去庫(kù)存速度放緩、投資未見(jiàn)上升，其中小企業(yè)受到的影響更大。

　　值得注意的是，部分基金在過(guò)去一個(gè)季度中持續(xù)減持中小市值個(gè)股，如華夏復(fù)興表示，該基金在反彈中基本清理了估值偏高的中小市值個(gè)股，增持了金融等行業(yè)個(gè)股，二季度大市值股票下行空間有限，主板指數(shù)不應(yīng)創(chuàng)出新低，高估值的中小市值個(gè)股回吐壓力較大。

　　看好三大主題投資

　　對(duì)于后市投資布局，嘉實(shí)主題表示，該基金二季度將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)投資主題：其一，地產(chǎn)。政策環(huán)境正向改善的可能大于繼續(xù)反向打壓的可能，估值具備一定的安全邊際;其二，券商。管理層推動(dòng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新使券商擺脫多年無(wú)人問(wèn)津的尷尬，行業(yè)發(fā)展環(huán)境出現(xiàn)了重大變化，PB估值依然有提升空間;其三，鐵路。鐵路改革已經(jīng)提上議事日程，無(wú)論最后的模式如何，現(xiàn)有鐵路資產(chǎn)ROE改善是大概率事件，同時(shí)具備很高的估值安全性。除了上述主題，如果出現(xiàn)明顯的貨幣放松政策，資源類(lèi)品種也將重點(diǎn)關(guān)注。

　　大成優(yōu)選表示，將從更具確定性的中長(zhǎng)期視角出發(fā)，著眼于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期進(jìn)程，挖掘受益于內(nèi)需穩(wěn)定成長(zhǎng)的大消費(fèi)板塊和受益于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股;從具體行業(yè)來(lái)看，繼續(xù)堅(jiān)定配置大消費(fèi)中以食品飲料、零售、家電、醫(yī)藥為代表的內(nèi)需成長(zhǎng)企業(yè)及銀行等低估值板塊，同時(shí)積極關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)、行業(yè)潛在空間較大并具備長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股。

　　華夏藍(lán)籌表示，將繼續(xù)堅(jiān)守真正低估值的藍(lán)籌股;精選消費(fèi)品等行業(yè)中基本面扎實(shí)的成長(zhǎng)股，并在其估值較低時(shí)加大配置力度;對(duì)強(qiáng)周期行業(yè)個(gè)股和估值彈性較大的小股票貫徹逆向投資原則，以賺取相對(duì)確定的收益。